Üç dev şirketin gizli pazarlığı! Kim kazanacak?

Medya sektöründe yaşanan en önemli gelişmelerden biri olan satın alma pazarlığında yeni bir dönüm noktasına ulaşıldı. Pazartesi günü ortaya çıkan haberler, tamamını veya belirli bölümlerini satın almak isteyen üç büyük şirketin revize edilmiş tekliflerini gündeme getirdi. Bu teklifler, medya devi tarafından belirlenen son tarih gününde sunulmuş olup, sektörün geleceğini belirleyecek kritik bir aşamayı temsil ediyor.

Pazarlıkta yer alan şirketler ve stratejileri

Yarışta kalmaya devam eden üç şirketin her biri farklı stratejiler izlemektedir. Anlaşma müzakereleri hakkında bilgi sahibi kaynaklar, Paramount'un tüm şirketin satın alınması için teklif sunduğunu, Netflix ve Comcast'ın ise yalnızca stüdyolar ve yayın platformları bölümüyle ilgilendiğini belirtmektedir. Paramount, yönetim kurulu tarafından daha önce reddedilen üç teklifin ardından bile yarışta kalmayı başarmıştır. Bloomberg'in Pazartesi günü erken saatlerde bildirdiğine göre, Netflix tamamen nakit tabanlı bir teklif sunmuştur. Bu farklı yaklaşımlar, her şirketin satın alma sonrası vizyonunun ne kadar çeşitli olduğunu göstermektedir.

Değerleme ve pazar beklentileri

Wall Street analistleri, söz konusu medya imparatorluğunun değerini en az 70 milyar dolar olarak tahmin etmektedir. Bu tahminler, şirketin film ve televizyon stüdyoları, HBO, yayın platformu, DC Comics, CNN ve diğer efsanevi varlıklarının birleşik değerine dayanmaktadır. Şu anda lineer TV ağlarını da içeren mevcut pazar değeri, Pazartesi işlem gününün sonunda 59 milyar dolar seviyesinde yer almıştır. Bu fark, potansiyel alıcıların gördüğü değer artışını ve sinerji fırsatlarını açıkça ortaya koymaktadır. Analistler, bu işlemin sektörde bir kıtlık primi oluşturacağını ve gelecekteki benzer anlaşmaların yolunu açacağını düşünmektedir.

Müzakere süreci ve zaman çizelgesi

Sunulan teklifler bağlayıcı olarak kabul edilmektedir, ancak taraflar hala kendi tekliflerinde ince ayarlamalar yapabilmektedir. Kaynaklar, WBD tarafından yönetilen özel sürecin, M&A işlemlerinde yaygın olduğu gibi, taliplerden biriyle münhasır bir müzakere penceresini içerebileceğini ancak bunun diğer şirketlerin yeniden mücadeleye girmesini mutlaka engellemeyeceğini belirtmektedir. WBD CEO'su David Zaslav, satın alma sürecinin Aralık ayı sonuna kadar tamamlanabileceğine dair güven ifade etmiştir. Şükran Günü tatilini tam anlamıyla kullanan içeriden bilgi sahibi kişiler, en son tekliflerini ince ayarlamak için uzun saatler harcamışlardır.

Bölünme planı ve alternatif senaryo

Nisan 2022'de Discovery Communications ve WarnerMedia'nın birleşmesinden oluşan bu medya şirketi, teklif sahiplerinden hiçbirinden beğendiği şartları almazsa resmi olarak iki ayrı şirkete bölünmeyi planlamaktadır. Şirket, bölünmenin 2026 yılı ortasına kadar tamamlanacağını açıklamıştır. Bu stratejik hamle, yolun ilerleyen aşamalarında potansiyel alıcılar için daha sorunsuz bir satın alma yolu sağlamak amacıyla tasarlanmıştır. Aynı zamanda, azalan lineer TV portföyünün yükünden bilançoyu kurtarmanın bir yoludur. Benzer motivasyonlarla Comcast da, kablo ağlarının çoğunu Versant adlı yeni bir şirkete devretmeyi tamamlamaya yakındır.

Yönetim değişiklikleri ve tazminat düzenlemeleri

Discovery ve WBD'nin CEO'su olarak yirmi yıl boyunca görev yapan David Zaslav, medya sektöründe en yüksek ücret alan yöneticilerden biri olmuştur. Potansiyel birleşme ışığında, Zaslav geçen ay şirketle tazminat paketinde bir düzenleme konusunda anlaşmaya varmıştır. Bölünme senaryosunda, daha zayıf Warner Bros.'un CEO'su olmaya hazırlanmaktadır. Mevcut WBD CFO'su Gunnar Wiedenfels ise Discovery Global olarak adlandırılacak lineer televizyon şirketine liderlik etmeye hazırlanmaktadır. Bu yönetim planlaması, her olası sonuç için hazırlıklı olunduğunu göstermektedir.