Çin'in gizli ekonomik sorunu! Tüketiciler harcama yapmaktan kaçınıyor

Çin'in tüketici enflasyonu Aralık ayında Yeni Yıl tatili öncesinde harcamaların artmasıyla birlikte yaklaşık üç yılın en hızlı temposuna yükseldi. Ulusal İstatistik Bürosu'nun Cuma günü açıkladığı verilere göre, tüketici fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 0,8 oranında arttı ve bu Şubat 2023'ten bu yana en yüksek seviyesi oldu. Bu iyileşme, Kasım ayındaki yüzde 0,7'lik yükselişin ardından geldi ve Reuters anketindeki ekonomistlerin beklentileriyle örtüştü. Aylık bazda ise tüketici fiyatları yüzde 0,2 büyüdü ve bu anket tahminlerinin yüzde 0,1'lik artışını aştı. Ancak 2025'in tamamı için enflasyon göstergesi sabit kaldı ve resmi hedefi olan yaklaşık yüzde 2'yi tutturamadı. Bu durum, Pekin'in şimdiye kadar uyguladığı teşvik önlemlerinin, tüketim malları takas programı da dahil olmak üzere, talebi artırmak için çok az şey yaptığına işaret etti.

Gıda fiyatları enflasyonu yönlendirdi, üretici deflasyonu devam etti

Tüketici fiyatlarındaki toparlanma büyük ölçüde taze sebzeler tarafından yönlendirildi ve bunlar soğuk kış boyunca arz sıkıntısı nedeniyle bir önceki yıla göre yüzde 18,2 oranında arttı. Diğer gıda ürünleri arasında domuz eti fiyatları ise yüzde 14,6 düştü. Gıda ve enerjinin değişken fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon, Aralık ayında bir önceki yıla göre yüzde 1,2 oranında arttı ve bu bir önceki aydaki büyümeyle aynı kaldı. Dayanıklı tüketim malları fiyatları ise bir önceki yıla göre yüzde 3,5 düştü. NBS'nin baş istatistikçisi Lijuan Dong, altın mücevher fiyatlarının Aralık ayında bir önceki yıla göre yüzde 68,5 fırladığını ve bunun durgunluk korkuları ve piyasa belirsizliği ortamında değerli metale yönelik küresel bir hücumdan kaynaklandığını söyledi.

Üretici fiyatları Aralık ayında bir önceki yıla göre yüzde 1,9 düştü, bu tahmin edilen yüzde 2'lik düşüşten daha iyi oldu ve deflasyonist çizgiyi üç yılın ötesine uzattı. Düşüş, kısmen demir dışı metal malzemeleri için daha yüksek fiyatlar nedeniyle Kasım ayındaki yüzde 2,2'lik düşüşten yumuşadı. Macquarie'nin Çin baş ekonomisti Larry Hu, Çin'in yıllık tüketici enflasyonunun 2025'te sabit kalmasını beklerken, üretici fiyat deflasyonunun yüzde 2,7 olacağını tahmin ediyor ve bu da kayıtlardaki en uzun deflasyonist çizgiyi işaret edecek.

Tüketiciler belirsizlik ortamında harcama yapmaktan kaçınıyor

Çin geçen yıl yaklaşık yüzde 5'lik büyüme hedefine ulaşma yolunda olsa da, ekonomi deflasyonist baskıyla karşı karşıya kalmaya devam etti. Tüketiciler, belirsiz istihdam görünümü ve hane halkı servetini aşındıran uzun süreli emlak krizi ortamında harcama yapmakta isteksiz kaldılar. Bank of America Global Research'teki bir ekonomist ekibi, Çin'in reel GSYİH büyümesinin dördüncü çeyrekte muhtemelen yüzde 4,5'e yumuşayacağını ve bu üçüncü çeyrekteki yüzde 4,8'den düşeceğini söyledi. Wall Street bankası, sabit varlık yatırımındaki daralmanın Aralık ayında muhtemelen derinleştiğini ve bir önceki yıla göre yaklaşık yüzde 11,8 düştüğünü, bu da Kasım ayındaki yüzde 11,1'lik düşüşle karşılaştırıldığını söyledi.

Çin'in imalat faaliyeti Aralık ayında beklenmedik şekilde genişledi ve rekor sekiz aylık düşüş çizgisini kırdı. Resmi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) bir önceki aydaki 49,2'den 50,1'e yükseldi ve büyüme ile daralmayı ayıran 50 puanlık eşiğin üzerine çıktı. Sanayi üretimi büyümesinin, imalat faaliyetindeki toparlanma ve olağan yıl sonu üretim hızlanması tarafından desteklenerek yaklaşık yüzde 4,9'a yükseldiği tahmin ediliyor.