Borsa neyi fiyatlıyor? Uzmanı 24'e açıkladı | 26 Şubat 2026 Perşembe

Ahlatcı Portföy Genel Müdürü Yücel Tonguç Erbaş, bugün 24 TV ekranlarındaki Analiz Sentez programında borsayla ilgili yorumlarını paylaştı.

Erbaş, "Borsada yılbaşından başlayan bir yükseliş ve şimdi bugünlerdeki düşüş ve paralel gidiş gibi görünen bir tablo var. Bunu normal bir düzeltme olarak mı karşılamalıyız? Bunun jeopolitik risklerle bağlantısı ne kadar?" sorusu üzerine şu yorumları yaptı.

"Bana kalırsa bence çok sağlıklı bir süreç yaşıyoruz. Hatta şöyle söyleyebilirim, yılbaşından itibaren aşağı yukarı sadece devlet iç borçlanma senedi ve hisse senedi piyasasının aşağı yukarı 8 milyar doların üstünde, toplam yabancı girişinde 15 milyar doların üzerinde olduğu konuşuluyor.

Zaten haftalık istatistiklerde Merkez Bankası bunu veriyor. Ama bir de borsa veya DİBS'e gelmeyen yabancı yatırımları da düşündüğümüzde böyle bir süreç var. Son 12-13 yılın, belki 15 yılın en yoğun ve en kısa aralıktaki yabancı ilgisini çektiği bir dönemdeyiz.

Dolayısıyla borsayla ilgili biz geçen sene, bir potansiyel var ama hep böyle bir dizginlenen bir borsa tarafı var diye konuşuyordum. Ana senaryo geçen sene ekonomik programın yaratacağı enflasyondaki aşağı yönlü hareket ve bunun faiz indirimine yol açacağı, bunun da aslında tahvil faizlerini aşağı getireceği, ülkeye para girişi olacağı ve buradan hisse senetleri üzerinde ucuz kaldığını düşündüğümüz göreceli, diğer gelişmekte olan ülkeler veya sektör ortalıklarına baktığımızda bir para girişi bekledik.

Bu ne zaman oldu? Yılbaşından hemen sonraki, ilk işlem günü, Cuma günü bankacılığa gelen alışlar ki burada yabancı alışları başladı ve kabaca iki aydır devam ediyor aslında. Peki ne oldu şimdi? 3000 puanlık bir marj var. Bankacılık endeksi 20 bin puanı geçmiş. Kendi endeks içinde yeni bir zirve oluşmuş TL bazlı. Dolar bazlı 330 dolar civarı test edilmiş. Yani dünyada geçen seneki endeks performanslarında gelişmekte olan ülkeler içerisinde en aşağıda kalan Borsa İstanbul şimdi ilk 1, 1.5 ayda en iyi potansiyel gösteren borsalar arasına girmiş.

İKİ TANE BAŞLIK VAR

Dolayısıyla bir dinlenme çok da sürpriz değildi. İki tane başlık var. Bir tanesi bence bölgemizdeki bu İran-Amerika meselesi hani 11 bin endekste de olsaydı yine belli bir süre endeksi bir yerde tutacaktı.

Ama esas ikincisi Ocak ayı enflasyonu, haftaya beklenen Şubat ayı enflasyonu. Her ne kadar Sayın Karahan da Sayın Mehmet Şimşek de Aralık ayında içeride ve dışarıdaki görüşmelerinde bunun biraz daha dalgalı birkaç ay olacağını enflasyon tarafında anlatsa da tahmin ediyorum Cumartesi günü de bir toplantı olacak. Eğer şansımız olursa biz de katılacağız.

Ve Şubat enflasyonu sonrasında da bir geri çekilme bekleniyor. Yani bu tabii enflasyon raporu sunumunda da soruldu. Ama hani kesin bir yargıyla Merkez Bankası evet kesin Mart'ta Nisan'da bu düşer gibi bir yorum yapamıyor. Ama beklentisi işte kira fiyatları üzerinden, gıda fiyatları üzerinden, eğitim fiyatları üzerinden veya enflasyonları üzerinden zaten bir geri çekilme bekleniyor. Yani kabaca biz herhalde Eylül-Ekim enflasyonundan sonraki Kasım-Aralık enflasyonuna benzer bir Mart-Nisan enflasyonuna yaz aylarına doğru gireceğiz.

Gıda baskısı azalınca da esas o 30'ların altına doğru gelen enflasyon sürecini daha çok yaz aylarında bu sefer geçen sene olmadığı gibi inşallah tabii bir zirayi donma vesaire gibi aksilikler de olmaz. Buradan net bir şekilde bir döngünün değişmediğini gösteren bir süreç var.